Nelle ultime due settimane sono arrivate quasi solo brutte notizie dai produttori di auto e di componenti per gli EV. Ma è solo una crisi di crescita?

  I veicoli elettrici dovevano essere la risposta. Ora sono il problema. Gli investitori si chiedono se ci sia un problema di crescita per una tecnologia dirompente abbracciata da tutti i produttori di auto del mondo.

Ci sono alcune questioni chiave da considerare. Nessuno di questi è esistenziale per i veicoli elettrici, ma significa che tutti i produttori di auto, persino Tesla, avranno tanto lavoro in più per i prossimi anni.

Il problema dei veicoli elettrici si è presentato alla ribalta lunedì 30. Le azioni legate ai veicoli elettrici, comprese quelle del leader Tesla, sono crollate mentre sia l'indice S&P 500 sia il Nasdaq composite erano entrambi in rialzo dell'1,2%. Le azioni del leader cinese dei veicoli elettrici BYD sono scese del 3,6% nelle contrattazioni di martedì 31 nella borsa oltreoceano.

Le cattive notizie stavano intaccando la fiducia degli investitori da un po' di tempo e lunedì ne sono arrivate un paio che hanno rappresentato la proverbiale goccia che fa traboccare il vaso. ON Semiconductor, che produce chip per le automobili (più per i veicoli elettrici che per le auto tradizionali), ha fornito indicazioni deboli sulle vendite del quarto trimestre, mentre il produttore di batterie Panasonic ha tagliato le previsioni di vendita per l'anno fiscale 2024.

Ciò ha fatto seguito agli aggiornamenti della settimana scorsa sul rallentamento delle vendite di veicoli elettrici da parte di Mercedes-Benz e Volkswagen e alle decisioni di Ford Motor e General Motors di rallentare gli investimenti relativi ai veicoli elettrici a causa dell'indebolimento della domanda.

Il ruolo di Tesla

Anche Tesla ha fatto la sua parte nell'attuale debacle. Gli utili del terzo trimestre non hanno raggiunto le stime di Wall Street e l'amministratore delegato Elon Musk, durante la teleconferenza, ha espresso un giudizio negativo sui tassi di crescita in presenza di un aumento dei tassi di interesse e di una diminuzione dell'accessibilità dei veicoli in termini di prezzo.

Insomma, tante cose. Ma non tutto sembra andare male. Stellantis, martedì 31, ha reso noto un aumento del 37% rispetto all'anno precedente nelle vendite di veicoli elettrici nel terzo trimestre e ha ribadito l'obiettivo di raggiungere il 40% delle vendite a livello globale con veicoli elettrici a batteria.

Le vendite di BEV (auto a batteria elettrica, ndt) negli Stati Uniti e in Europa sono aumentate di circa il 50% su base annua, mentre quelle in Cina di circa il 20%, dove le rappresentano circa un quarto di tutte le vendite di auto in Cina. In Europa e negli Stati Uniti la penetrazione è rispettivamente del 14% e dell'8%.

Non sembra così male, ma il mercato azionario è orientato al futuro. L'analista di New Street Research, Pierre Ferragu, ha scritto lunedì 30 che una correzione è in arrivo e "probabilmente colpirà duro".

Secondo Dan Ives, analista di Wedbush, la Federal Reserve è in parte responsabile della correzione. Gli alti tassi di interesse stanno danneggiando l'accessibilità dei veicoli e i veicoli elettrici sono ancora più costosi da acquistare in anticipo rispetto alle auto tradizionali.

"Si tratta di un vuoto d'aria, dopo anni di domanda entusiasmante... non è la fine del ciclo di crescita per Tesla e gli altri produttori di veicoli elettrici", ha aggiunto Ives. "Si tratta di una fase di transizione verso la prossima fase di crescita".

Una forte crescita che potrebbe non essere finita, ma la domanda è solo un lato dell'equazione economica. Anche l'offerta è importante. Alla discesa dei tassi di crescita delle vendite si contrappone un aumento del numero di veicoli elettrici prodotti e disponibili. Negli Stati Uniti, oltre 35 diversi modelli di veicoli elettrici hanno venduto più di 1.000 unità nel terzo trimestre. Erano 20 più di un anno fa e meno di 15 nel terzo trimestre del 2021.

L'offerta elevata combinata con la stagnazione della domanda non è una buona cosa per nessun settore. "Da tempo abbiamo in giro gli stessi veicoli", afferma Tom Narayan, analista di RBC. La Chevy Bolt e la Tesla Model 3, due dei modelli più venduti negli Stati Uniti, sono in circolazione rispettivamente dal 2016 e dal 2017. "È necessario che ci siano nuovi modelli convincenti e che i prezzi scendano", ha aggiunto l'analista, che prevede che i costi delle batterie diminuiranno con l'aumento della produzione negli Stati Uniti. Inoltre, il credito d'imposta di 7.500 dollari negli Usa per i veicoli elettrici sarà concesso immediatamente dal concessionario nel 2024. Si tratta di un vantaggio immediato per gli acquirenti, che oggi devono aspettare di presentare la dichiarazione dei redditi per ottenere il rimborso.

Tuttavia, vendere veicoli elettrici non è così facile come un tempo. "Ora ci troviamo di fronte a persone del ceto medio... gli early adopters sono spariti", aggiunge Narayan. Questo significa più lavoro per le aziende automobilistiche che devono informare gli acquirenti sulle infrastrutture di ricarica e sul costo totale di proprietà.

Narayan non si aspetta che i veicoli elettrici si riducano a una mera moda. Sono più veloci, più silenziosi, più economici da gestire e, in ultima analisi, da acquistare, tutti attributi convincenti: "L'EV rispetto al motore a combustione interna è come paragonare un'auto a un cavallo". Valuta le azioni Tesla e GM come un "buy" (acquistare) con obiettivi di prezzo rispettivi di 301 e 48 dollari.